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炒汇的难点，一是分辨行情是多头、空头还是盘整形态，二是克服逆市操作的人性弱点。为此，投资者既要不断积累经验、增加认知，又要对基本面和技术面勤加研判。除此之外，并无捷径可走。

让趋势做你的朋友

在浮动汇率制度下，任何一种外汇的行情只有三种：上升行情、下降行情及盘整行情。在外汇市场中，盘整行情约占每年交易日的70%至80%，其余的20%到30%才属于多头或空头行情。在盘整行情中，投资人需要先分辨盘整的区间，然后在区间的上档卖出，下档买进，也就是低买高卖，才能获取利润，且风险不会过大。若投资人能够理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。

不过，市场上多数人仍然希望适时掌握20%至30%的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数较少，因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，属于“知行皆易”的类型，所以市场人士认为“趋势是你的朋友”。但在实际交易中存在两个问题：一是如何分辨行情是多头、空头或盘整形态；二是“逆势操作”是极难克服的人性弱点。对于人性弱点的克服，通常可以通过经验累积、蒙受亏损并增加认知等方式来达成；至于如何分辨行情形态，则必须从基本面和技术面切入判定。投资人若通过BCR平台参与外汇市场操作，不论是买方还是卖方，基本前提应先对投资标的物的未来价格有所预测，再根据预测决定投资策略及操作方向。例如，当投资人看好美元对日元时，表示认为美元将走多头市场格局，而日元相对走空头格局，因此应买入美元、卖出日元。若这项预测正确，则投资人将可获利。

掌握数据分析基本面

基本面分析者认为，货币的强弱反映了该国经济状况的好坏。其强弱虽可能受其他非经济因素干扰而出现暂时波动，或产生与经济体质相反的走势，但就长期而言，其价位终将回归与经济状况相称的地步。至于一国经济状况的好坏应如何衡量，则需采取相对比较的方式。例如，美国1996年度的经济增长率估计可达3%，在基本面分析者眼中，这一数据并不能直接判断美元应走强还是走弱，必须将其与前一年度的经济增长率做比较，并与德国、日本等主要国家的经济增长率相对照。如果前一年度美国经济增长率为2%，而1996年度德国、日本的经济增长率约在1.5%的水平，那么这个3%的数据会给基本面分析者这样的提示：美国经济日渐好转，其增长状况优于德、日两国，美元对马克或日元应相对走强，以反映其经济实力。基本面分析者可据此作为外汇买卖决策的指标，买入美元，卖出日元、马克。

反映经济状况的数据，即一般所称的经济指标，除了经济增长率外，还包括贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数、生产者物价指数、失业率、房屋开工率、领先指标等。基本面分析者会将这些作为关注焦点，各数据由政府相关部门定期公布，这类投资人会收集并分析数据，进一步比较，以判定各货币的未来走势。

这类分析预测是否正确？效果如何？可以看看国际投资者，他们广设经济研究部门，负责分析各主要国家的经济状况。在美国等政府机构发表重要经济指标前，市场上的投资人会先结清外汇部位或降低外汇部位，外汇市场呈现如临大敌的气氛，银行交易员则彻夜守候。从经济指标发表后的反应可以看出，基本面分析在外汇市场确实具有举足轻重的影响力。

经济指标发表后，货币走势受其影响，强者可能更强，也可能转弱；弱者可能更弱，或者转强，这充分显示了“经济指标为市场驱动者”的真实写照。如此具有影响力的因素，参与外汇投资的投资者如何能忽视它？所以，不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何，长久以来，基本面分析已成为市场参与者投资决策的重要依据。

基本分析适合预测中长期走势

使用基本面分析来预测货币中长期走势，如未来6个月、1年或2年是比较合适的。不过，自金本位制取消、国际通行浮动汇率制度后，基本面以外的因素也会或多或少影响货币价格。例如，外汇市场规模日益扩大，参与外汇投资的人日益增加，国际外汇市场每日成交量已由1994年的8000亿美元，增至1995、1996年的1.2万亿美元，其中约80%、即1万亿美元的成交量属于投机交易。投机客每分每秒都在国际市场买进卖出，大笔金额的买卖也会影响外汇行情。

而国际社会日趋开放，资金进出各国的自由度不断提高。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统，都使资金转移速度加快，甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀，热钱应运而生，不仅影响各国的货币政策，还常常扭曲基本面应反映的货币合理价位，造成基本面分析短暂失灵。因此，外汇投资者已逐渐修正基本面的运用方式，除了将其作为中长期走势预测的工具外，也搭配技术面分析的资料，据此做出投资决策。

基本面分析外汇走势由来已久，教科书中所提到的“购买力平价说”就是一个明显的例子。该理论认为，各国货币的价格关系与各国用等量货币购买同一物品的数量多寡有直接关系。例如，购买一个鸡蛋，在美国、日本、德国各需花费1美元、100日元、1.5马克，那么可以推论出1美元、100日元及1.5马克具有相同的购买力，因此货币价格应为1美元等于100日元等于1.5马克。如果将这种理论与现行外汇价格比较，会发现某一货币被高估或低估了。此外，商品选择的不同，计算出的货币购买力也有差异，币值是否被高估或低估，以及高估低估的比例也会存在差别。据美国美林证券公司经济研究部门提供的资料，在1996年4月与美元的购买力相比，被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎、新西兰币，高估幅度分别为35%、20%、10%及9%；被低估的货币有英镑、加拿大币、法国法郎、澳币，低估幅度分别为20%、16%、8%及4%。

现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久，所以大到各种政治、经济消息，小到谣言、传闻，皆足以震撼市场。单以购买力平价说来推断货币应有的价位，显然过于单纯，投资者只可将这类理论推演出的货币价位作为参考，同时结合如BCR等外汇平台提供的技术分析工具，综合判断行情走势。