行情分析

世界上最成功的交易者中，流传着一个简单而实用的法则，被称为“鳄鱼原则”。所有在金融市场中取得稳定回报的人，都会在入市前反复训练对这一原则的理解。

这一原则源自鳄鱼的捕食方式：猎物越是挣扎，鳄鱼得到的越多。假设一只鳄鱼咬住了你的脚，它会紧紧咬住并等待你的挣扎。如果你试图用手臂去挣脱，那么鳄鱼的嘴就会同时咬住你的脚和手臂，你越是用力，就陷得越深。

所以，万一鳄鱼咬住了你的脚，请记住：唯一能让你生存下来的机会，就是牺牲一只脚。用市场的语言来表达，这条原则就是：当你意识到自己犯了错误时，立即平仓离场！不要再找任何借口、期待或理由，也不要采取其他任何动作，果断出局。

实际上，不论是股票、外汇还是期权交易，其技巧都有着相似之处。止损的重要性只有少数人能够真正领悟，因此也只有少数人能在金融市场中持续盈利。止损就像一把锋利的刀，它会让你流血，但也能让你保留元气继续生存；它能够控制亏损的扩大，让你变被动为主动，不断寻找新的机会。在市场中生存，有时需要耐心，有时需要信心，但耐心和信心并不代表侥幸。不懂得止损的人，往往就输在侥幸上，侥幸心理是止损的最大敌人。止损是交易中的基本功，也是每一位参与者在BCR外汇等平台进行交易时必须掌握的核心能力。

我们必须深刻理解这项原则，它往往来自于惨痛的经历。记得在90年代中期，我曾负责管理一笔小规模的资金，在股票上获得了一些收益后，趁市场调整期，我在商品期货上建立了一个很小的空头头寸。不久价格开始上涨，触及了止损位。然而，我当时没有接受这一万元的损失，反而在更高价位继续加仓，建立了更大的空头头寸。但价格继续上涨，怎么办呢？我依仗着原材料降价的消息，又建立了一个小规模的头寸。结果，市场传出该商品将减产的消息。我每采取一步挽救措施，情况就进一步恶化。市场这只鳄鱼最终饱餐一顿，把我的亏损从一万元扩大到了八万元，这一切都只是因为我没有遵守一条明明知道的原则。在90年代末，当我所在的公司错误地在绩优股上建仓时，正是依靠止损技术迅速将资金转入低价大盘股，才取得了战略性的胜利。

以上我谈了这么多关于止损的内容，都是基于交易操作的基础，仅针对买卖操作的阶段。真正的长期投资在操作阶段并不需要频繁止损。我之所以强调止损的问题，并不是鼓励人们过度投机，而是针对当前市场的现实状况而言。不信你可以随便调查任何一位投资者或基金经理，他们是否真的在证券市场上做长期投资？其比例能超过10%吗？答案显而易见。

投资也有止损，但更多时候被称为止盈。投资的止损与交易的止损不同，交易的止损只相对于价格的变化；而投资的止损则是基于基本面的变化。那些宣称真正投资永远不需要止损的说法是不正确的，因为即便是巴菲特这样的大投资家也会进行止损，他所止损的地方，是在所投资公司失去成长性或基本面恶化的时候。

最近，在与一位客户交流操作中的问题时，这位客户反复强调市场的风险性和不可预知性，并认真总结道：市场只有赢家和输家，没有专家。我十分郑重地告诉他，这个说法并不准确。

在我接触的少数业内朋友中，确实有真正的市场专家。他们无论是做投资还是交易，都能获得稳定且优异的回报，并且年年如此。但他们很少主动和别人谈论市场问题，更不会发表评论。我可以告诉所有投资者一个秘密：市场专家往往是只做不说，而评论员则大多说得多却做不好。